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尽管持续的宽信用政策支持银行信用扩张速度维持在较高水平，信贷投放支撑扩表提速，但在息差承压、营收放缓、拨备利润贡献凸显的背景下，银行业景气度边际走弱不可避免方斐/文根据21家上市银行（除瑞丰银行）披露的2022年年报，从盈利表现来看，四季度疫情冲击、债市市场波动影响下，行业整体营收表现承压，增速较前三季度继续回落，符合此前的预期。

在收入增长放缓的情况下，拨备适度释放反哺利润，支撑上市银行归母净利润增速保持稳健，21家上市银行合计实现归母净利润同比增长7.4%（2022年一至三季度为7.7%）大中型银行中表现较好的是平安银行（同比增长25.3%）、

招商银行（同比增长15.1%）和邮储银行（同比增长11.9%），在区域性银行中，常熟银行和江阴银行继续保持“营收10%+、盈利20%”的趋势息差承压拨备支撑利润从利润表现来看，净息差和非息拖累营收走弱2022年，21家上市银行合计实现营收（扣除其他业务成本）同比增长0.3%，增速较前三季度下降2个百分点，从收入的分解来看，在净利息收入方面，21家上市银行实现同比增长3.1%（2022年一至三季度为4.4%），考虑到规模扩张保持平稳，预计增速放缓仍然是受到息差收窄的拖累。

值得注意的是，以常熟银行、江阴银行为代表的优质中小行凭借强劲的信贷投放，利息净收入增速继续保持在双位数水平；手续费净收入增速在前三季度基础上进一步下行，预计和资本市场、理财业务的波动有关，但仍有邮储银行、

浙商银行、无锡银行在内的银行增速继续维持在景气水平2022年，21家上市银行其他非息同比减少23.2%，是拖累营收表现的主因，主要和四季度市场利率上行给债市带来的负面扰动有关2022年，21家上市银行业务费用支出同比增长4.3%（2022年一至三季度为7.3%），增速较前三季度小幅回落，但仍快于营收；从拨备计提来看，21家上市银行信用减值计提同比下降11.6%（2022年一至三季度为6%），四季度拨备计提力度边际放缓成为支撑上市银行利润稳健增长的主要因素。

东方证券对21家上市银行2022年年报的净利润增速进行归因分析，从净利润增速驱动各要素分解来看：拨备仍然是最主要的正贡献项2022年，上市银行拨备计提贡献净利润增长14.3%，正向贡献利润的幅度较前三季度进一步加大，仍然是驱动上市银行利润增长的主要贡献因素。

此外，规模扩张正贡献进一步提升四季度银行扩表增速继续维持在较高水平，2022年全年上市银行规模扩张对净利润增长的贡献为7.7%，较前三季度提升0.9个百分点2022年，上市银行息差对盈利负贡献11.1个百分点，负贡献程度较前三季度有所走阔，反映行业四季度息差压力有所加大，与资产端收益率下行的拖累有关，息差收窄仍是最主要的负面因素。

另一方面，非息收入负向贡献加深在手续费方面，2022年，上市银行中收拖累盈利增速0.7%（2022年一至三季度拖累0.4%）；在其他非息方面，2022年对上市银行的盈利负贡献 2.8%，主要是债市波动对公允价值变动损益造成冲击。

零售、地产贷款风险如期暴露从前瞻风险指标的角度来看，上市银行各项资产质量指标继续保持平稳，截至2022年四季度末，上市银行不良率环比下降1BP至1.3%，拨备覆盖率较三季度下降3个百分点至239%，拨贷比环比下降6BP至3.11%，风险抵补能力仍然相对夯实。

分机构类型来看，国有大行不良率环比普降，其中，交通银行的优化幅度（-6BP）最大，中小银行中青岛银行（-11BP）、瑞丰银行（-7BP）、民生银行（-6BP）不良率实现了显著下降，改善幅度位列前三但需注意的是，行业关注率、逾期率普遍出现抬升，22家上市银行中，关注率有7家环比下降、5家持平、10家上升，逾期率有8家环比下降、1家持平、13家上升。

这可能主要与四季度如信用卡、消费贷等零售信用类资产质量的波动，以及疫情防控放开初期催收效果不佳有关，主营零售和信用卡业务的银行面临的挑战相对更大，招商银行、平安银行逾期率环比分别上升13BP、19BP至1.29%、1.9%，关注率环比分别上升20BP、50BP至1.21%、1.82%，但绝对水平仍然居于对标同业前列。

从资产质量角度来看，上市银行不良率整体稳定，零售、地产风险如期暴露从21家上市银行的资产质量表现来看，整体不良率环比2022年三季度下降1BP至1.3%，账面不良率继续保持稳定，根据东方证券的测算，行业2022年四季度加回核销后的年化不良净生成率在0.58%，三季度为0.64%，反映四季度在疫情和经济下行的压力下，银行不良生成压力可控。

数据显示，邮储银行、招商银行、光大银行、平安银行在内的大中型银行不良率边际小幅上行，预计仍然是地产、零售、小微领域风险有所暴露，并未出现全行业资产质量恶化的现象需要关注的是，在前瞻性指标方面，多数股份制银行关注类贷款占比上行，一季度或有疫情带来的阶段性滞后影响。

截至2022年年末，21家上市银行拨备覆盖率环比下降3个百分点至239%，拨备适度释放反哺利润；拨贷比为3.11%，环比下降 7BP整体来看，行业的拨备水平继续保持充裕，尤其是部分优质中小银行拨备覆盖率继续维持在400%以上的较高水平，未来抵御风险能力无虞。

对公贷款不良率稳定，开发贷风险边际暴露分结构来看，虽然2022年下半年受到经济下行压力和疫情的扰动，但上市银行对公业务不良率整体保持稳定，分行业来看，边际压力仍然是来自房地产、建筑和批零，其他行业资产质量表现保持平稳，信用风险可控。

零售贷款受疫情扰动明显，按揭、信用卡不良率均有所上行截至2022年年末，统计13家大中型银行的相关数据显示，合计零售贷款不良率为0.82%，较2022年年中上行 8BP；其中，按揭、信用卡两个领域资产质量压力抬升最为明显，绝大多数大中型银行按揭、信用卡不良率边际上行，充分反映2022年四季度疫情达峰带来的负面影响。

银行业景气度边际走弱在四季度疫情冲击和债市波动的影响下，银行业景气度边际走弱，营收增速进一步放缓从量的角度来看，上市银行扩表增速稳健，四季度信贷投放“对公强，零售弱”特征明显从规模指标来看，截至2022年年末，21家上市银行生息资产规模实现同比增长11.9%（2022年三季度为11.2%），增速较三季度末进一步有所提升，扩表提速仍然是依靠信贷投放支撑。

截至2022年年末，21家上市银行贷款同比增长11.6%（2022年三季度为11.8%），持续的宽信用政策支持银行信用扩张速度维持在较高水平拆分信贷增量结构来看，“对公强、零售弱”的特征明显，21家上市银行下半年对公新增投放（不含票据）同比多增1.7万亿元，主要受益于制造业和基建领域信贷规模的增 长；在零售方面，下半年新增投放同比下降1.4万亿元，主要与按揭投放受阻和疫情对消费需求的冲击有关。

从不同主体的表现来看，国有大行资产扩张动能最强，信贷投放继续发挥头雁作用，信贷增速继续保持在12.7%的高景气水平；股份制银行信贷表现仍弱，预计是受到地产、疫情等多方面因素的影响在负债端方面，截至2022年年末，21家上市银行计息负债余额实现同比增长11.8%（2022年三季度为11.2%），增速较三季度末进一步有所提升；其中，存款同比增长12.3%（2022年三季度为11.7%）。

2022年银行整体揽储压力弱于往年，预计一定程度上和全年信贷投放加快带来的存款派生增加有关，另一方面，债市和资本市场的波动也使得部分居民资金回流至银行存款从价格的角度来看，价格和结构性因素均有拖累，息差环比收窄。

东方证券以2022年期初期末口径测算21家上市银行四季度单季净息差水平为1.8%，环比三季度收窄7BP在资产端方面，测算四季度上市银行生息资产收益率为3.6%，环比三季度下降3BP，预计仍是受到贷款利率下降的影响；此外，四季度疫情冲击零售信贷需求，相对高收益的零售资产投放受阻，结构性因素同样对息差构成拖累。

在负债端方面，测算四季度上市银行计息负债成本率为1.96%，环比三季度上行5BP，预计主要是受到市场利率上行和存款定期化的不利影响受资本市场和理财业务波动的影响，银行中间业务收入表现低迷从21家上市银行2022年年报的中间业务收入表现来看，2022年全年实现手续费及佣金净收入同比下降2.9%（2022年一至三季度为-1.3%），增速在前三季度基础上进一步下行，中间业务收入占营收比重较前三季度下滑0.6个百分点至14.4%。

四季度市场利率边际上行，债券价格波动，银行理财出现明显的回撤和破净，对相关收入带来直接影响虽然大部分银行中间业务收入表现阶段性走弱，但仍有部分银行中间业务表现较好，增速维持在较高水平，如大中型银行中的邮储银行（29.2%）、浙商银行（18.3%）以及区域性银行中的无锡银行（24%）。

从费用角度来看，成本收入比整体上行2022年，21家上市银行业务及管理费同比增长4.3%（2022年一至三季度为7.3%），增速仍然快于营收，表明行业费用支出强度不减，在竞争加剧的背景下，上市银行仍在持续加大金融科技、品牌和渠道建设等重点领域费用支出，21家上市银行成本收入比同比提升2个百分点至31%。

从个体来看，股份制银行中的民生银行、兴业银行和中小行中的重庆银行、渝农商行的上行最为显著。

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