天风证券股份有限公司孙谦近期对小熊电器进行研究并发布了研究报告《产品结构持续优化，营收业绩增速亮眼》，本报告对小熊电器给出买入评级，当前股价为68.97元　　小熊电器(002959)　　事件：公司披露23Q1业绩预告，23Q1实现归母净利润1.5-1.7亿元，同比+45%~65%，扣非净利润1.4-1.6亿元，同比+45%~65%。

实现收入12.2-12.7亿元，同比+25~30%　　刚需品类增速亮眼，新兴渠道贡献显著根据天猫数据显示，23Q1小熊销额同比+4%，其中，核心优势品类保持稳定增长，养生壶销额同比+8%；刚需品类显著增长，电饭煲/电热水壶/破壁机/榨汁机销额同比分别为24%/77%/29%/43%；此外，新兴品类增速也较好，婴童厨房小家电销额同比+225%。

分渠道看，根据第三方数据显示，23Q1天猫渠道销额同比+4%，京东渠道销额同比+22%，抖音渠道销额同比+282%，拼多多渠道销额同比+42%，抖音和拼多多渠道贡献显著此外，22Q4由于疫情的影响，我们预计也有部分收入递延至23Q1确认的因素。

　　公司不断优化产品结构，进一步提高经营质量根据奥维数据显示，Q1销售较好的部分刚需品类均价同比有所提升，线上电饭煲/电热水壶均价同比+18%/+9%，破壁机均价同比+17%，核心品类电蒸锅均价同比也有18%的提升。

此外，原材料价格维持在相对低位，对利润增长有一定贡献　　投资建议：品类方面，公司传统优势品类表现较好，新兴品类增速亮眼；渠道端，公司积极经营抖音渠道，成交规模不断上升利润方面，公司通过优化产品结构提高经营质量。

根据公司一季报预告的情况，我们提升了公司的收入和毛利率预测，预计公司2023-2025年归母净利润分别为5.2/6.3/7.3亿元（前值4.5/5.2/5.9亿元）；对应动态估值分别为20.7x/17.2x/14.7x，我们看好公司的长期发展，维持“买入”评级。

　　风险提示：产品销售不及预期；渠道开拓不及预期；原材料价格上涨的风险；市场竞争加剧的风险本次业绩预告相关的财务数据是公司财务部门初步测算的结果，具体财务数据请见2023年第一季度报告证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，天风证券孙谦研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为63.2%，其预测2023年度归属净利润为盈利4.54亿，根据现价换算的预测PE为23.7。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有30家机构给出评级，买入评级22家，增持评级8家；过去90天内机构目标均价为80.59根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，小熊电器（002959）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力优秀，营收成长性一般。

财务健康该股好公司指标3.5星，好价格指标3星，综合指标3星（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。

本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策〖 证星研报解读 〗本文不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。